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中信证券A股冰火两重天白马周禁止任何人虚网

2019-02-03 08:07:07来源:励志吧0次阅读

  金牛策略汇中信证券:冰火两重天 白马周期分化一方面,基于量价趋势的判断,进入右侧的周期行情不会简单结束,而其较高的强度和较大的规模使得目前进入A股增量资金趋弱的矛盾暴露出来;同时,市场波动加大,白马龙头流动性较好,周期躁动强化了“抱团”松动。

  另一方面,公募基金持仓集中度已经比较高,重仓股之间的关联性强,无论是事件性因素致使的机构受迫卖出,还是主动调仓以求拉开排名差距,“抱团”的松动都会有惯性。

  综上所述,冰火两重天,“抱团”松动和周期躁动带来的结构分化极可能会继续。

  增量还是存量,资金面是关键。

  周期和白马矛盾的剧烈程度主要取决于市场流动性。

  预计未来A股依然会维持资金净流入,但资金增量会下行。

  利率方面,首先,M2和GDP之间的剪刀差缩窄,货币政策相机抉择,宏观流动性以稳为主。

  其次,金融监管趋严的方向并没有变,改变的只是监管节奏,未来利率还有上行空间。

  ,近期市场对宏观经济的预期明显修复,长端利率稳中有升。

  这意味着A股估值修复的空间有限。

  接下来,市场的风险因素有:机构集中“抱团”的权重个股出现业绩“地雷”;7月宏观经济数据或A股中报公布情况明显弱于预期;监管政策发力,利率中枢上行等。

  海通证券:多头格局“小波折”很正常从历史上看,震荡市年度振幅在25%-30%,斟酌政策基调偏稳,今年预计会创新低,但当前振幅仍很低,各指数大约在10%-15%之间。

  而且,沪深300指数早已经突破2016年和2017年4月中高点,上证50和中证100指数甚至已突破2015年底的高点。

  沪综指大几率也会向上突那褶皱里仍夹着这夜的雨水破前期3300点高点。

  整体上,短时间政策偏暖基调不会变,震荡市中阶段向上逻辑仍在,即使中间有小波折也无需担忧,好比2016年6月底到11月底,中间虽有小回撤,不改变向上波段的格局。

  策略上,建议坚守价值风格,消费白马、金融、周期龙头均衡配置。

  目前家电、汽车、房地产、建筑、建材、银行估值盈利匹配度较好。

  消费中白酒、家电中报预计都不会差,将保持25%以上高速增长。

  金融中银行仍将受益于经济面改良带来的估值修复,保险上半年投资收益率上升和准备金计提边际减少,上半年净利润整体改良,此外券商股估值处于历史底。

  而目前周期板块中建筑和化工配置价值上升,建筑板块龙头作为估值低、滞涨的周期板块有较强的补涨需求,化工受益于检修、需求旺季和环保变严等原因,部份产品价格仍在上涨,如维生素、PVC等。

  此外,6月以来国企改革进入政策再次加速推动期,国资委、发改委动作频繁,神华、国电等央企停牌预示改革加速落地。

  整体看,上半年市场对国改预期较低,下半年国改特别混改有望实现突破。

  国泰君安证券就是待己仁厚:几个同学都怀疑我作弊消费行情再动身四大因素将会驱动市场风险偏好的提升,进而支持行情的展开。

  一是市场对经济有韧性、产业结构优化的预期不断上调,周期、金融等高价值股有望迎来重估契机;2是政策层面的不确定性有望较前一阶段有所下落

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,稳杠杆主导的乐观预期仍在持续;三是随着金融体系运行的理顺,有利于降低股票资产配置机会成本;4是重大事件提振市场情绪。

  年初至2月末,

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